El 29 de agosto de 1975, el general Francisco Morales Bermúdez se pronunció contra Velasco en Tacna, esto fue llamado el Tacnazo. En el Manifiesto de Tacna se aseguró que no era un derrocamiento, sino se trataba de un “revelo” decidido en común acuerdo con el Comandante de las Fuerzas Armadas. Velasco, enfermó y obligado, se retiró a su casa de Chaclacayo y falleció en 1977. El gobierno de Morales Bermúdez tuvo cambios drásticos, ya que muchas medidas velasquistas fueron dejadas a lado y este promulgó el Plan Túpac Amaru que se basaba en un proceso de democratización del país. En lo económico, se buscó promover la inversión privada, tratando de recuperar la confianza de los inversionistas nacionales y extranjeros, estos ajustes fueron respaldados por el Fondo Monetario Internacional. En lo político, se permitió el regreso de algunos peruanos exiliados, algunos partidos políticos como Acción Popular, el Partido Popular Cristiano, el Partido Aprista y el Partido Comunista Peruano empezaron a recuperar cierta presencia. Desactivo el SINAMOS y dio una cierta libertad de prensa al regreso de revistas como Caretas y Oiga.
Este gobierno tuvo una “segunda fase” que fue testigo de movilizaciones sociales masivas, gracias a la crisis económica (esta crisis tuvo tres problemas fundamentales que fueron el aumento de costo de la vida, la devaluación monetaria y la inflación de un 40%); la más significativa fue la que paralizó el país en Julio de 1977, que fue una huelga convocada por la CGTP. Esto ocasionó que Morales Bermúdez y la cúpula militar no tuvieran más remedio para iniciar el proceso para la transferencia del poder a un gobierno constitucional. Francisco convocó a la elección de una Asamblea Constituyente. En estas elecciones se podían postular tanto partidos políticos como instituciones gremiales, y que todos los peruanos y peruanas alfabetos tendrían la obligación de votar. Salvo Acción Popular, que alegaba falta de garantías para la transparencia del proceso electoral, todos los partidos antiguos y algunos nuevos participaron. Los partidos que participaron fueron los siguientes: 1.Partido Aprista del Perú 2.Partido Popular Cristiano 3.Frente Obrero Campesino Estudiantil y Popular 4.Partido Socialista Revolucionario 5.Partido Comunista Peruano 6.Unión Nacional Odriista Cien representantes fueron elegidos y en Julio de 1978 quedó instalada la Asamblea Constituyente (mayoría eran Apristas), presidida por Víctor Raúl Haya de la Torre; el texto de la nueva Constitución quedó listo en Julio 1979 y entró en vigencia en Julio de 1980 (esta Constitución promulgo un voto analfabeto, una segunda vuelta electoral, mayoría de edad a los 18 años y un Tribunal de Garantía Constitucional), que fue cuando Fernando Belaunde asumió el poder por segunda vez. En este año el 17 de Mayo, y durante la transición de la dictadura militar a la democracia, la agrupación comunista Sendero Luminoso, inicio violentas acciones hacia el Estado Peruano.